DER BETRIEB Online

RA Dr. Truls He­brant, Ber­lin
In dem Ur­teil vom 17. 11. 2011 - III ZR 103/10 be­fasst sich der BGH zum ei­nen mit der Fra­ge, in­wie­weit ein vom Emis­si­ons­pro­spekt ge­trenn­tes Schriftstück bei ge­bo­te­ner Ge­samt­be­trach­tung als Be­stand­teil ei­nes An­la­ge­pro­spekts an­ge­se­hen wer­den muss. Zum an­de­ren wird die Fra­ge der Pro­spekt­ver­ant­wort­lich­keit pro­ble­ma­ti­siert.
I. Ein­lei­tung
Ge­gen­stand der Ent­schei­dung...

Prof. Dr. Pe­tra Buck-Heeb, Han­no­ver
Die In­sol­venz der US-In­vest­ment­bank Leh­man Bro­thers Hol­dings Inc. be­deu­te­te für ei­ne große An­zahl von An­le­gern, dass ih­re Ka­pi­tal­an­la­ge in Leh­man-Zer­ti­fi­ka­te wert­los ge­wor­den war. Mit den Ur­tei­len vom 27. 9. 2011 hat der BGH erst­mals zu Scha­dens­er­satz­ansprüchen von An­le­gern ge­genüber der be­ra­ten­den Bank im Zu­sam­men­hang mit dem Er­werb der Zer­ti­fi­ka­te ent­schie­den....

VRiOLG Dr. Bernd Müller-Christ­mann, Karls­ru­he
Das Ge­setz zur Stärkung des An­le­ger­schut­zes und Ver­bes­se­rung der Funk­ti­onsfähig­keit des Ka­pi­tal­mark­tes (An­le­ger­schutz- und Funk­ti­ons­ver­bes­se­rungs­ge­setz) hat am 18. 3. 2011 den Bun­des­rat pas­siert. Der Ge­setz­ge­ber möch­te da­mit u. a. den Schutz von Pri­vat­an­le­gern vor feh­ler­haf­ter Be­ra­tung ver­bes­sern. Der Bei­trag stellt die Neu­re­ge­lun­gen zur An­la­ge­be­ra­tung...

RA Dipl.-Kfm. Dr. Lars Bohl­ken, Ham­burg
In der ak­tu­el­len Fi­nanz­kri­se wird es für An­bie­ter ge­schlos­se­ner Fonds zu­neh­mend schwie­ri­ger, die Pro­jekt­fi­nan­zie­rung si­cher­zu­stel­len. Die Platz­ie­rungs­zeiträume, al­so die Zeit­span­nen für die Ein­wer­bung des Ei­gen­ka­pi­tals, wer­den bei vie­len Pro­jek­ten im­mer länger. Je länger die Platz­ie­rungs­pha­se dau­ert, de­sto größer ist die Wahr­schein­lich­keit, dass es im Lau­fe...

Dr. Til­man Hop­pe LL.M. (Chi­ca­go) / Dipl.-Kfm. Dirk Rie­del, Ber­lin
In sei­nem Ur­teil vom 6. 2. 2006 - II ZR 329/04 for­dert der BGH, dass Initia­to­ren ei­nes Fonds "wei­che Ko­sten" ei­ner In­ve­sti­ti­on im Pro­spekt trans­pa­rent aus­wei­sen. Was aber sind "wei­che Ko­sten"? Der Bei­trag soll erst­mals ei­ne be­last­ba­re De­fi­ni­ti­on des Be­griffs der "wei­chen Ko­sten" am Bei­spiel des ge­schlos­se­nen Im­mo­bi­li­en­fonds lie­fern.
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Dr. Hervé Edel­mann / Han­na Macken­roth, Stutt­gart
Bei der Fi­nan­zie­rung von Im­mo­bi­li­en- bzw. Im­mo­bi­li­en­fonds­an­tei­len im Zu­sam­men­hang mit den sog. Treu­hand­mo­del­len er­teilt der An­le­ger ei­nem Treuhänder im sog. Zeich­nungs­schein ei­ne nicht ge­gen das Rechts­be­ra­tungs­ge­setz ver­stoßen­de ein­ge­schränk­te Fi­nan­zie­rungs­voll­macht. Der An­le­ger ermächtigt den Treuhänder da­mit, ihn beim Ab­schluss der er­for­der­li­chen...

RA Dr. Tho­mas Keul / RA Dr. Do­ro­thee Erttmann, Ber­lin
Ei­ne ursprüng­lich aus Zi­vil­recht be­gründe­te Haf­tung der Emit­ten­ten von Vermögens­an­la­gen we­gen feh­ler­haf­ter oder un­vollständi­ger In­for­ma­tio­nen rich­tet sich nun­mehr meist nach §§ 44 ff. BörsG. Die zi­vil­recht­li­che Pro­spekt­haf­tung greift wei­ter­hin ergänzend und im Be­reich be­son­de­rer An­la­ge­for­men und Fonds­ge­stal­tun­gen ein. Dar­aus er­ge­ben sich un­ter­schied­li­che...