DER BETRIEB Online

StB/vBP Dr. Carl W. Bart­hel, Köln
In ih­rem Grünbuch zur Ab­schluss­prüfung hat die EU-Kom­mis­si­on Vor­schläge zur Ver­rin­ge­rung der Kon­zen­tra­ti­on auf dem Markt für Ab­schluss­prüfun­gen präsen­tiert, die in der Fol­ge kon­tro­vers dis­ku­tiert wor­den sind. Die jüngst be­kannt ge­wor­de­nen in­ter­nen Vor­schläge des zuständi­gen EU-Kom­mis­sars bestäti­gen je­doch die im Grünbuch ein­ge­schla­ge­ne Rich­tung. In dem Bei­trag wer­den Ur­sa­chen für die ho­he Kon­zen­tra­ti­on...

Dipl.-Kfm. Dr. Ni­ko Frey / Dipl.-Kfm. Da­vid Rapp, bei­de Saarbrücken / StB/vBP Dr. Carl W. Bart­hel, Köln
Die Er­wi­de­rung von Frey und Rapp setzt sich kri­tisch mit den von Bart­hel in sei­nem Bei­trag aus DB 2010 S. 2236 ff. auf­ge­stell­ten The­sen zur Nicht­an­wend­bar­keit der Er­trags­wert­meho­de im Rah­men von Un­ter­neh­mens­be­wer­tun­gen aus­ein­an­der. Sie dis­ku­tie­ren vor die­sem Hin­ter­grund ins­be­son­de­re die An­nah­men...

StB/vBP Dr. Carl W. Bart­hel, Köln
Die Nach­tei­le von Pro­gno­sen, Ma­ni­pu­la­ti­onsmöglich­kei­ten und Schein­ge­nau­ig­kei­ten im Rah­men der Pha­sen­me­tho­de können ver­rin­gert wer­den, wenn bei Un­ter­neh­mens­be­wer­tun­gen ein me­tho­den­plu­ra­li­sti­scher An­satz gewählt wird. Die sich dann er­ge­ben­de Ge­wich­tungs­pro­ble­ma­tik in­fol­ge der An­wen­dung meh­re­rer Be­wer­tungs­me­tho­den kann da­durch gelöst wer­den, dass der Hand­lungs­spiel­raum...

Dr. Carl W. Bart­hel, StB / vBP, Köln
Schein­ge­naue so­wie in die Be­lie­big­keit des Be­werters ge­stell­te Un­ter­neh­mens­wer­te wer­den zu­neh­mend mehr in der Rspr. the­ma­ti­siert. Bis­lang fehlt es an ei­ner Ope­ra­tio­na­li­sie­rung die­ses Phäno­mens. Mit Hil­fe des in dem Bei­trag er­ar­bei­te­ten Theo­rems zur Schein­ge­nau­ig­keit ist es möglich, die Er­trags­wert­me­tho­de auf Ano­ma­li­en in Be­zug auf Schein­ge­nau­ig­keit des Be­wer­tungs­er­geb­nis­ses...

vBP/StB Dr. Carl W. Bart­hel, Köln
Im Kern ist die Sub­pri­me-Kri­se nicht ei­ne Li­qui­ditäts- oder Sol­venz­kri­se, son­dern ei­ne Ver­trau­ens­kri­se, die auf man­geln­de Trans­pa­renz der be­wer­tungs­re­le­van­ten Jah­res­ab­schluss­da­ten von Ban­ken, der Un­zuläng­lich­keit der ver­wen­de­ten Ver­fah­ren bei der Be­wer­tung von Un­ter­neh­men mit spe­ku­la­ti­vem Geschäfts­zweig und der feh­len­den markt­ge­rech­ten Sank­tio­nie­rung bei ein­tre­ten­der...

StB/vBP Dr. Carl W. Bart­hel, Köln
Die in der Theo­rie dis­ku­tier­ten bzw. in der Pra­xis an­ge­wand­ten Be­wer­tungs­me­tho­den ba­sie­ren re­gelmäßig ent­we­der auf der Er­war­tungs­nut­zen­theo­rie - so ins­be­son­de­re die Er­trags­wert- und DCF-Ver­fah­ren - oder auf der Ähn­lich­keits­theo­rie - so ins­be­son­de­re bei Ver­wen­dung von Mul­ti­ples. Nach­fol­gend wer­den die je­wei­li­gen theo­re­ti­schen Be­zugs­rah­men ge­genüber ge­stellt und auf Ih­re Güte für die Ablei­tung von Markt­wer­ten...

StB/vBP Dr. Carl W. Bart­hel, Köln
In Theo­rie, Pra­xis, Rechts­spre­chung und be­rufsständi­schen Emp­feh­lun­gen ist die Fra­ge der Berück­sich­ti­gungsfähig­keit ei­nes Fun­gi­bi­litäts­zu­schlags zum Ba­sis­zins­satz um­strit­ten; so­weit die Berück­sich­ti­gungsfähig­keit be­jaht wird, ist die Be­rech­nung der Höhe un­geklärt. In den USA wird hin­ge­gen ei­ne ein­ge­schränk­te bzw. man­geln­de Fun­gi­bi­lität von Ei­gen­tum an ei­nem Un­ter­neh­men...

StB/RB/vBP Dr. Carl W. Bart­hel, Köln
Vom Buch­wert-Zu­schlags­ver­fah­ren zur stra­te­gi­schen Un­ter­neh­mens­be­wer­tung
I. Ein­lei­tung
Recht­spre­chung, Ge­setz­ge­bung und Pra­xis ver­mei­den seit lan­gem bei Un­ter­neh­mens­be­wer­tun­gen - ent­ge­gen der in der Theo­rie ge­bo­te­nen Er­trags­wert­do­mi­nanz - die Fest­le­gung auf ein be­stimm­tes Ver­fah­ren und präfe­rie­ren statt­des­sen Me­tho­den­viel­falt. Zu­dem sind durch den in­ter­na­tio­na­len...

vBP/StB Dr. Carl W. Bart­hel, Köln
Ge­richt­li­che Aus­ein­an­der­set­zun­gen we­gen Mei­nungs­ver­schie­den­hei­ten über den Wert ei­ner Un­ter­neh­mung z.B. anläßlich von fa­mi­li­en­recht­li­chen oder erbrecht­li­chen Aus­ein­an­der­set­zun­gen, des Aus­schei­dens oder des Aus­schlus­ses von Ge­sell­schaf­tern, we­gen Ent­eig­nun­gen oder Schädi­gun­gen des Un­ter­neh­mens wer­den im­mer häufi­ger; al­ter­na­ti­ve Be­wer­tungs­gut­ach­ten führen häufig zu sehr un­ter­schied­li­chen Un­ter­neh­mens­wer­ten....